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专家预计央行下半年将加强流动性调控

发布时间:2021-01-22 08:22:25 阅读: 来源:硅酸铝板厂家

“根据历史经验,截至目前的累计新增信贷额度,无论从哪个角度衡量似乎都已超过正常经济预期所必需的水平。在市场通胀预期上升的情况下,预计央行下半年对流动性和信贷的调控力度将会加大,但年内就上调法定存款准备金率和启动加息进程的可能性还不大。”兴业银行(601166)资深经济学家鲁政委说。

兴业银行日前发布的报告表示,我国当前仅是经济企稳回升势头出现,基础尚不稳固;海外经济前景尚不明朗,在全球联手共进退的国际政策协商格局下,明确的宏观政策基调调整可能短期内还不会出现。但是,未来财政资金的投放和上新项目的进度可能会有所节制。如果到第四季度经济回升势头得到进一步确认,则在12月份中央经济工作会议上,宏观政策基调可能会有所调整。而由当前的“扩张”取向再度回归到更为中性的“灵活”、“稳健”取向的可能性很大。最早在明年第三季度前后启动加息的可能性也就很大。

在点评6月份的金融数据时,鲁政委表示,广义货币和狭义货币的“喇叭口”迅速收窄。这一方面反映了经济活跃程度较此前有所提高,但另一方面由于有票据保证金和资本市场的影响,对由此折射的经济改善程度又还不能估计过高。

6月份,通常被用来衡量经济活跃程度的“喇叭口”(M2-M1)迅速由上月的7.1%快速收窄至3.7%,这是在今年1月份达到12.1%高位后的连续第5个月收窄。鲁政委认为,“喇叭口”收窄的主要原因可能有:第一,票据融资继续下降;第二,活期存款增加明显。一方面,资本市场的持续活跃,令储蓄资金开始出现活期化苗头;另一方面,在持续的财政政策刺激下,企业活期存款增速也较此前有所加快。

在政府项目引导信贷的迅猛增长的背景下,鲁政委认为,对于未来信贷的调控来说,暂缓新项目上马应该是真正的釜底抽薪之策;而单纯对银行进行调控,不过是扬汤止沸之举。实际上,如果确认经济企稳回升,首先应该考虑是逐步减弱财政刺激力度,而非急于收紧信贷。一方面可以测试经济离开了“财政拐杖”之后,是否还能平稳运行;另一方面,也可以将扩张性政策对经济的负面“挤出效应”降到最低。

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